Guia Carbono Cast #4 - Para entender Capital, Risco e Infraestrutura Climática

Nome: Bruno Laskowsky

Cargo: Sócio

Organização: YvY Capital

Tema do episódio: Como estruturar capital, risco e coalizões para viabilizar infraestrutura climática e transformar o Brasil em protagonista da economia do carbono.

Para ouvir o episódio completo, acesse o link.

PONTOS-CHAVE DO EPISÓDIO

• O problema dos projetos climáticos no Brasil não é falta de capital - é falta de estrutura de capital. Engenharia financeira sofisticada, governança, ciência e reputação andam juntas.

• A tese da YvY nasceu da experiência da equipe no BNDES entre 2019 e 2022, com foco em infraestrutura e investimentos climáticos.

• O Brasil tem três vantagens estruturais únicas: segurança alimentar, matriz de energia renovável e floresta. O desafio é transformar esse potencial em arquitetura financeira real.

• O país pode se tornar exportador relevante de créditos de carbono como item estratégico da balança comercial.

• A transição para a commodity verde pode ser rápida quando o custo dela convergir com o da commodity cinza - e esse momento está chegando.

• Carbon accounting será transformador quando for plenamente internalizado pelo mercado de capitais.

• Formação de talentos técnicos, jurídicos e financeiros é condição estrutural - não secundária - para o mercado de carbono ganhar escala no Brasil.

GLOSSÁRIO

• Investimentos climáticos: Alocação de capital em ativos e projetos que reduzem emissões, capturam carbono ou viabilizam cadeias de baixo carbono.

• Infra verde: Infraestrutura que reduz emissões, com maturação longa, risco tecnológico e complexidade regulatória.

• Blended finance: Estrutura que combina capital privado, capital catalítico e diferentes perfis de risco para viabilizar projetos que o mercado sozinho não financia.

• Project finance: Estruturação de financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto e mitigação contratual de riscos, não no balanço do patrocinador.

• Offtaker: Comprador que garante a aquisição futura do produto, dando previsibilidade de receita e viabilizando o financiamento do projeto.

• Securitização de recebíveis: Antecipação de receitas futuras para financiar o projeto no presente.

• Carbono permanente: Carbono com armazenamento geológico ou de altíssima permanência, com maior credibilidade e valor de mercado.

• Carbon accounting: Contabilidade de carbono aplicada a empresas, ativos e cadeias produtivas - base para precificação e compliance.

• Commodity cinza vs. commodity verde: Produto fóssil tradicional versus produto de baixo carbono. A convergência de custos entre os dois define o ponto de virada da transição.

• Opções reais: Aplicação da lógica das opções financeiras a projetos reais, como decisões de investimento em tecnologia ou infraestrutura climática.

ORGANIZAÇÕES CITADAS

• YvY Capital: Gestora brasileira focada em infraestrutura e descarbonização, com equipe originada do BNDES.

• BNDES: Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social, referência em estruturação de capital catalítico para projetos de infraestrutura.

• BNDESPar: Subsidiária do BNDES que administra participações em empresas.

• Rubicon Carbon: Plataforma global de estruturação e comercialização de créditos de carbono.

• TPG Rise Climate: Plataforma global de investimentos climáticos.

• Horizon: Projeto de aterro sanitário citado como exemplo de estruturação no episódio.

• Netflix: Compradora mencionada em operação de carbono.

• CVM (Resolução 193/2023): Internalização de padrões internacionais de disclosure climático no Brasil.

• ISSB / IFRS S1 e S2: Padrões internacionais de sustentabilidade financeira.

• GHG Protocol: Padrão global de contabilização de emissões de gases de efeito estufa.

• UNFCCC / Artigo 6: Base regulatória internacional para mercados de carbono no âmbito do Acordo de Paris.

• ICAO / CORSIA: Estrutura global para compensação de emissões na aviação civil.

RECURSOS (COM URLs DIRETAS)

• YvY Capital: https://tinyurl.com/38be45u2

• Rubicon Carbon: https://tinyurl.com/4rdu25tu

• TPG Rise Climate: https://tinyurl.com/v5vphezz

• UNFCCC - Acordo de Paris: https://tinyurl.com/y5xxahkc

• UNFCCC - Artigo 6: https://tinyurl.com/4bke6x24

• GHG Protocol: https://tinyurl.com/3w6zb8sp

• IFRS Sustainability Standards (ISSB): https://tinyurl.com/3ucnf37r

• IFRS S1 e S2: https://tinyurl.com/4s3puxbm

• CVM Resolução 193/2023: https://tinyurl.com/3xrcu5dr

• ICAO - CORSIA: https://tinyurl.com/4jz2acry

PARA REFLETIR

Se a economia do carbono é uma economia em construção, quem for capaz de conectar capital, ciência e orquestração de coalizões vai definir velocidade e escala.

• O Brasil conseguirá transformar potencial natural em arquitetura financeira e institucional sólida?

• Quais estruturas de capital ainda faltam para projetos climáticos saírem da tese e ganharem escala?

• Quais atores podem liderar a criação das novas coalizões entre mercado financeiro, ciência e infraestrutura verde?