Apr 29, 2026
Guia Carbono Cast #4 - Para entender Capital, Risco e Infraestrutura Climática
Carbono Cast
Carbono Cast
Nome: Bruno Laskowsky
Cargo: Sócio
Organização: YvY Capital
Tema do episódio: Como estruturar capital, risco e coalizões para viabilizar infraestrutura climática e transformar o Brasil em protagonista da economia do carbono.
Para ouvir o episódio completo, acesse o link.
PONTOS-CHAVE DO EPISÓDIO
O problema dos projetos climáticos no Brasil não é falta de capital - é falta de estrutura de capital. Engenharia financeira sofisticada, governança, ciência e reputação andam juntas.
A tese da YvY nasceu da experiência da equipe no BNDES entre 2019 e 2022, com foco em infraestrutura e investimentos climáticos.
O Brasil tem três vantagens estruturais únicas: segurança alimentar, matriz de energia renovável e floresta. O desafio é transformar esse potencial em arquitetura financeira real.
O país pode se tornar exportador relevante de créditos de carbono como item estratégico da balança comercial.
A transição para a commodity verde pode ser rápida quando o custo dela convergir com o da commodity cinza - e esse momento está chegando.
Carbon accounting será transformador quando for plenamente internalizado pelo mercado de capitais.
Formação de talentos técnicos, jurídicos e financeiros é condição estrutural - não secundária - para o mercado de carbono ganhar escala no Brasil.
GLOSSÁRIO
Investimentos climáticos: Alocação de capital em ativos e projetos que reduzem emissões, capturam carbono ou viabilizam cadeias de baixo carbono.
Infra verde: Infraestrutura que reduz emissões, com maturação longa, risco tecnológico e complexidade regulatória.
Blended finance: Estrutura que combina capital privado, capital catalítico e diferentes perfis de risco para viabilizar projetos que o mercado sozinho não financia.
Project finance: Estruturação de financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto e mitigação contratual de riscos, não no balanço do patrocinador.
Offtaker: Comprador que garante a aquisição futura do produto, dando previsibilidade de receita e viabilizando o financiamento do projeto.
Securitização de recebíveis: Antecipação de receitas futuras para financiar o projeto no presente.
Carbono permanente: Carbono com armazenamento geológico ou de altíssima permanência, com maior credibilidade e valor de mercado.
Carbon accounting: Contabilidade de carbono aplicada a empresas, ativos e cadeias produtivas - base para precificação e compliance.
Commodity cinza vs. commodity verde: Produto fóssil tradicional versus produto de baixo carbono. A convergência de custos entre os dois define o ponto de virada da transição.
Opções reais: Aplicação da lógica das opções financeiras a projetos reais, como decisões de investimento em tecnologia ou infraestrutura climática.
ORGANIZAÇÕES CITADAS
YvY Capital: Gestora brasileira focada em infraestrutura e descarbonização, com equipe originada do BNDES.
BNDES: Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social, referência em estruturação de capital catalítico para projetos de infraestrutura.
BNDESPar: Subsidiária do BNDES que administra participações em empresas.
Rubicon Carbon: Plataforma global de estruturação e comercialização de créditos de carbono.
TPG Rise Climate: Plataforma global de investimentos climáticos.
Horizon: Projeto de aterro sanitário citado como exemplo de estruturação no episódio.
Netflix: Compradora mencionada em operação de carbono.
CVM (Resolução 193/2023): Internalização de padrões internacionais de disclosure climático no Brasil.
ISSB / IFRS S1 e S2: Padrões internacionais de sustentabilidade financeira.
GHG Protocol: Padrão global de contabilização de emissões de gases de efeito estufa.
UNFCCC / Artigo 6: Base regulatória internacional para mercados de carbono no âmbito do Acordo de Paris.
ICAO / CORSIA: Estrutura global para compensação de emissões na aviação civil.
RECURSOS (COM URLs DIRETAS)
YvY Capital: https://tinyurl.com/38be45u2
Rubicon Carbon: https://tinyurl.com/4rdu25tu
TPG Rise Climate: https://tinyurl.com/v5vphezz
UNFCCC - Acordo de Paris: https://tinyurl.com/y5xxahkc
UNFCCC - Artigo 6: https://tinyurl.com/4bke6x24
GHG Protocol: https://tinyurl.com/3w6zb8sp
IFRS Sustainability Standards (ISSB): https://tinyurl.com/3ucnf37r
IFRS S1 e S2: https://tinyurl.com/4s3puxbm
CVM Resolução 193/2023: https://tinyurl.com/3xrcu5dr
ICAO - CORSIA: https://tinyurl.com/4jz2acry
PARA REFLETIR
Se a economia do carbono é uma economia em construção, quem for capaz de conectar capital, ciência e orquestração de coalizões vai definir velocidade e escala.
O Brasil conseguirá transformar potencial natural em arquitetura financeira e institucional sólida?
Quais estruturas de capital ainda faltam para projetos climáticos saírem da tese e ganharem escala?
Quais atores podem liderar a criação das novas coalizões entre mercado financeiro, ciência e infraestrutura verde?